跨境卖家请注意，这四个国家需要警惕-ESG跨境

还记得“欧猪五国”（PIIGS）吗？这是国际经济媒体对欧洲5个经济不景气、涌现债务危机的国度的贬称：葡萄牙（Portugal）、意大利（Italy）、爱尔兰（Ireland）、希腊（Greece）、西班牙（Spain），这五个国度英文首字母组成“PIIGS”（相似英文单词“pigs”），因此得名。现在又有新名词叫“崩盘四国”（VITA），这四国分离是委内瑞拉（Venezuela）、意大利（Italy）、土耳其（Turkey）、阿根廷（Argentina）。这一套多米诺骨牌或将拍倒其它众多新兴国度市场。做这些市场的卖家们，请千万谨严，注意货款安全第一。

一、土耳其市场

自美国宣告对土耳其制裁以来，土耳其就进入了危机模式。8月10日，随着特朗普宣告对自土耳其进口的钢铁与铝材关税加倍，分离征收50%和20%，土耳其里拉兑美元一度暴跌20%至6.87，创2001年以来更大单日跌幅。据统计，今年以来至本轮汇率调剂，里拉贬值幅度约48%。

美国正在斟酌以赞助伊朗回避美国制裁为由，对土耳其更大国有银行之一的人民银行（Halkbank）处以数十亿美金罚款。这一击使得软弱的土耳其金融业雪上加霜。

已经有不少外贸人反馈，“土耳其受美国经济制裁后，客户说打不了款了”、“里拉贬值严重，新谈好的客户最后不了了之”……

一方面美国的制裁会收紧美元通道，很多土耳其商人或将找不到付款渠道，我国银行收汇也会收紧，须要重重审核。更主要的是，当货币大幅贬值将造成当地进口商的成本上升，所以部分土耳其商人会选择暂停贸易，甚至暂停尾款支付。

依据瑞银最新的新兴市场经济体研讨，土耳其经常账户逆差占GDP比重6.3%（统计国度中赤字更高）、通胀14.4%（仅次于阿根廷27.1%），外债占GDP比重53%（较高程度），在所有新兴经济体中经济健康状态较差。

随着本币汇率贬值，偿还外币债务的压力大增，这导致经济远景恶化，从而进一步下降投资者的信念，所以汇率持续贬值。这样的恶性循环在经济史上很常见，比如1997年亚洲金融危机前夕的马来西亚。

此外，由于土耳其企业向欧洲银行大批借债，所以土经济若陷入严重危机，也可能造成与希腊债务危机类似的效应，给欧洲银行业带来压力。

二、委内瑞拉市场

委内瑞拉曾是拉美的首富国度，丰硕的原油储备使其经济增加了数年。然而好景不长，石油危机和金融危机使得委内瑞拉在20世纪末陷入动荡。委内瑞拉一直是拉丁美洲贷款最多的国度，该国货币也是拉丁美洲最弱的货币，账户赤字全球仅次于土耳其。

最恐怖的还是它的通胀率。2010年，委内瑞拉货币与美元的汇率是8:1，然而今天已经接近25万:1了，随着政府持续印钞来填补不断扩展的预算缺口，这个比例还将持续变大。受恶性通货膨胀影响，一包纸尿布的价钱是800万旧玻利瓦尔货币

委内瑞拉目前开启了搏命式自救，从8月21日起用新货币“主权玻利瓦尔”替代本来的“强势玻利瓦尔”，两者兑换比率为1比10万。此外总统马杜罗还宣告了一系列经济改造举动，包含进步更低工资、进步油价、实行零赤字财政政策、收紧货币发行等。但剖析人士广泛对于改造能否克制通胀存有疑惑。

目前货代已全面拒收去往委内瑞拉的订舱。委内瑞拉的情形和土耳其很类似——自身的危机正向周围国度蔓延。

由于委内瑞拉经济崩盘，缺少最根本的食物、药品等配套办法，加上政治危机，反对派对执政党政策多有抗议，当地人民几乎都想分开这个处所。超过230万委内瑞拉人（约占总人口7.3%）逃离了他们的国度，重要目标地是哥伦比亚、厄瓜多尔、巴西和秘鲁。

众多委内瑞拉难民涌入巴西，导致暴力冲突上升，这加重了巴西的内忧外患。8月20日，巴西雷亚尔兑美元汇率更低触及3.97:1，跌逾1.4%，刷新52周新低，并创2016年3月以来更低。

美银美林集团首席投资官Michael Hartnett曾提到，巴西雷亚尔是一个主要的观测指标——“新兴市场的货币从不说谎，如果美元兑巴西雷亚尔涨破4，这有可能会引发信贷资产的去杠杆和风险蔓延。”

而美元/巴西雷亚尔在8月21日已经突破了这一警惕线。

目前，委内瑞拉的国内危机已经蔓延至邻国，而且不仅仅是经济危机，还搀杂着政治因素，它可能会成为继土耳其之后新兴市场的下一个危机爆发点。

三、意大利市场

土耳其风暴看似吹向亚洲，但印度和印尼出手力挺本国货币汇率，亚洲多国抵抗力相对强，真正风险其实是在欧洲，尤其意大利可能成为下一波触发欧洲经济危机的源头。

意大利是欧盟第三大经济体，今年以来，意大利始终是欧元区内部最为危险的一环。近期，这一风险再度发酵，意大利目前政府债务已达2.5万亿欧，为欧元区第二高，约占国内生产总值的130%，仅次希腊。意大利的外储仅约1250亿欧，如果不是欧盟和国际货币基金组织（IMF）多次出手相救，早已违约破产。

彭博社的调查显示，意大利国债很可能将陷入欧债危机以来最凶险的地步！如果找不到愿意购置意大利国债的买家，接下来几个月，意大利国债会大幅飙升，而意大利政府则可能面临违约，届时危机遇蔓延到全部欧洲。

四、阿根廷市场

由于宏大的财政赤字、高债务累赘，高通货膨胀，阿根廷也被以为是最容易受到沾染的新兴市场之一。在彭博的新兴市场软弱性计分卡上，这个南美第二大经济体排名第二，仅次委内瑞拉。

由于干旱，农作物减产导致出口创收锐减，国际原油价钱上升，以及美联储加息和美元走强等诸多因素影响，5月初和6月中旬，阿根廷比索曾两次暴跌，累计贬值近40%。

阿根廷政府在五月曾动用60亿外汇储备救市。尽管阿根廷政府在六月初与国际货币基金组织达成500亿美元贷款协定，但由于国内伟大财政赤字和经济政策不明白性克制外部融资，再次导致6月中旬的比索贬值。

6月份，阿根廷CPI(consumer price index)居民花费价钱指数到达29.5%高位，货币贬值和通货膨胀容易形成恶性循环。另据摩根大通近日宣布的数据，阿根廷国度风险指数又增长42点，到达764个基点，较今年初翻了一倍，是近3年半以来的更高值。

目前危机正向新兴市场蔓延，南非兰特、印度卢比、印尼盾等接连大跌。其实货币涨涨跌跌并不恐怖，不过，当一个国度的外债比拟高时，货币危机就会演变出另一场危机：债务危机。无论是上世纪80年代的拉美债务危机，还是90年代末的亚洲金融危机，都与较高的外债相干。国际金融协会以为新兴市场的软弱性还会向更大规模扩散，且高度集中于部分国度，南非、印尼、黎巴嫩、埃及和哥伦比亚也尤为危险，卖家们要注意这些国度。

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